By Sven Kehren
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Einführung in die Interpretationstechnik der Objektiven Hermeneutik
Das von Ulrich Oevermann begründete Verfahren der Objektiven Hermeneutik stößt vor allem in den Sozial- und Erziehungswissenschaften auf breites Interesse. Die zentrale methodologische Idee der Objektiven Hermeneutik besteht darin, die Rekonstruktion der Sinnstrukturen der sozialen Wirklichkeit methodisch an textliche Protokolle dieser Wirklichkeit zurückzubinden.
Kultureinrichtungen in Deutschland befinden sich in einer doppelten Krise: einerseits wird die Finanzierung durch Bund, Länder und Kommunen immer unsicherer, andererseits fehlt es an langfristiger strategischer Ausrichtung. Das Buch gibt kompetent und deutlich Antworten auf diese Krisensituation und zeigt Wege für die Zukunft auf.
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In dem Modell stammt der wertschaffende Effekt einer gemeinsamen Untemehmensfiihrung aus zwei Quellen. Zum einen mtissen zur Finanzierung von Investitionen weniger Kapitalanteile an Streubesitzaktionare ausgegeben werden. Die geschaftsfiihrenden Aktionare halten einen groBeren Kapitalanteil. Das starkt die Interessenkonvergenz und verringert den Anreiz, Sondervorteile abzuzweigen. ^ Zum anderen verringert sich durch das Verhandlungsproblem unter unvollkommener Information die Gefahr, dass schadliche Handlungen zu Lasten der Streubesitzaktionare durchgefiihrt werden, worauf im Folgenden naher eingegangen wird.
Die Hohe der Sondervorteile ist fiir die Streubesitzaktionare nicht ersichtlich und auch die Bestimmung von y verursacht ex ante prohibitiv hohe Kosten. Ein geschaftsfiihrender Paketaktionar kennt das exakte AusmaB seiner eigenen Sondervorteile, besitzt aber nur Vermutungen iiber die Hohe Das Problem einer zu hohen Uberwachungsintensitat wurde bereits in dem Modell von Pagano und Roell (1998)dargestellt. Als Indikator fur eine gemeinsame Untemehmensleitung benutzen sie das Vorhandensein von Stimmenbindungsvertragen.
Die Gesellschafter messen der Geschaftsfiihrung Wert bei, da sie ihnen ermoglicht, Sondervorteile abzuzweigen. Bei der Ausgabe der Untemehmensanteile versucht der Altgesellschafter nun eine Gesellschafterstruktur zu entwerfen, die den Anreiz der Geschaftsfuhrung an Sondervorteilen minimiert, weil das Abschopfen von Sondervorteilen mit Zusatzkosten verbunden ist. Bennedsen und Wolfenzon bedienen sich dabei der im Modell von Jensen und Meckling (1976) dargestellten Interessenkonvergenz. Sie gehen also davon aus, dass der Anreiz Sondervorteile zu erzielen, mit zunehmendem Kapitalanteil der geschaftsfiihrenden Gesellschafter abnimmt.